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    2007年9月24日，星期一。

    纽约股市在经历了上周降息狂欢后，进入了一种诡异的平静。道琼斯指数全天在正负0.5%的狭窄区间内波动，成交量萎缩，仿佛整个市场都在屏息等待什么。

    CFC的股价在14美元附近徘徊。

    开盘14.18美元，最高触及14.35美元，最低探至13.95美元，最终收于14.02美元，微跌1.3%。日线图上留下了一根十字星....技术派会解读为方向不明，但陆辰知道，这是多头力竭的信号。

    降息的兴奋剂效应正在消退。

    帕罗奥图高中的经济学选修课上，格雷森先生今天没有讲课本内容，而是把上周美联储紧急降息的新闻打印出来发给大家。

    “五十个基点，”他用手指敲着投影屏幕，“这是2003年以来最大幅度的紧急降息。谁能告诉我，美联储为什么要这么做？”

    教室里安静了几秒。

    伊森·陈举手：“为了刺激经济，避免衰退。”

    马库斯....那个父亲在贝尔斯登基金工作的学生....补充道：“也是救金融市场。我爸爸说，很多对冲基金在上个月差点爆仓。”

    格雷森点点头，又摇摇头：“都对，但不完整。关键是时机....为什么是9月18日？为什么不是等到10月的例行议息会议？”他环视教室，“因为有些事情，可能等不到10月了。”

    陆辰坐在后排靠窗的位置，看着窗外九月加州的阳光。格雷森说得没错，有些事情等不到了。

    但他更清楚的是，降息本身，恰恰是恐慌的确认。

    下课铃响时，陆辰收拾书包，听到前排几个学生在讨论周末要去买新出的iPhone。第一代iPhone在今年6月上市，售价499美元，在硅谷的高中生圈子里已经是身份象征。

    “我爸说今年奖金应该还不错，答应给我买一台。”一个白人男生说。

    “我妈妈上个月买的股票涨回来了些，也松口了。”另一个附和。

    陆辰拉上书包拉链，面无表情地走出教室。

    消费的信心还在，至少表面如此。但iPhone的销量不会改变抵押贷款违约率攀升的事实，也不会让那些已经打包成MBS的次级贷款起死回生。

    下午三点，陆辰回到家中。陈美玲已经收拾好两个大行李箱，客厅里堆着包装精美的礼盒....都是准备带回国过中秋的礼物。

    “小辰，你看这条丝巾给大舅妈怎么样？”陈美玲举起一条爱马仕的印花丝巾，标签还没剪，上面标着385美元。

    陆辰看了一眼：“挺好。”

    “你二舅喜欢手表，我托李太太的先生从瑞士带了块欧米茄，免税价6200美元。”陈美玲语气里透着得意，“这次回去，得让他们看看，我们在美国是真站住脚了。”

    陆文涛从书房出来，手里拿着打印的航班信息：“明天晚上八点的飞机，魔都浦东机场凌晨到。我已经请好假了，连上国庆，能休两周。”

    “两周够了，”陈美玲小心地把丝巾放回盒子，“正好回来赶上CFC发财报。”

    她说这话时，眼睛瞟向陆辰。

    陆辰知道母亲在担心什么....上周CFC股价反弹，他们持有的看跌期权市值从最高近600万美元缩水到了约450万美元。虽然还是巨额浮盈，但眼睁睁看着150万美元的纸上财富蒸发，任谁都会肉疼。

    “财报会在10月15日发布。”陆辰平静地说，“在此之前，股价会在13到15美元之间震荡。降息给了市场幻想，幻想需要时间破灭。”

    陆文涛推了推眼镜：“你确定第三季度财报会很糟？”

    “不是糟，”陆辰走到客厅的落地窗前，看着后院泳池荡漾的水光，“是灾难性的。CFC在8月已经停止接受绝大多数新增房贷申请，9月开始裁员。这些成本会在第三季度体现，但更关键的是...他们必须为持有的抵押贷款资产做减值计提。”
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